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                                                            三年估值增長100億 巨人網絡痴迷追求Playtika

                                                            本文由:李素华 编辑 2019年07月17日 21:33 篮球快讯715 ℃

                                                            【脑机接口系统】

                                                            此外△↑﹡,該收購還屬於關聯方交易?☆〇。例如﹡⌒,弘毅創領系巨人網絡持股 5%以上的股東;重慶撥萃、上海准基系巨人網絡控股股東巨人投資的一致行動人△△。

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                                                            筆者認為﹡◇⊙,除了關聯交易☆┊,巨人網絡自身業務表現不佳也是推動其進行重組的動因☆⌒。對於公司主業遊戲業務(包括移動端、電腦端、社區工具等)⊙♂┊,巨人網絡2016年~2018年實現營業收入23.18億元、25.86億元、26.46億元⊿,同比上年增長11.57%、2.32%;毛利分別為19.07億元、20.94億元、22.04億元♂,同比上年增長9.80%、5.25%┊☆。營業收入、毛利均呈現增長乏力態勢∟┊。

                                                            雖然估值不斷上升♂,但Alpha仍面臨產品類型單一的風險π﹡。從最新預案來看♂,Alpha主要收入來源還是Playtika 2010年製作並推出的一款社交休閑類網絡遊戲《Slotomania》?☆♂。近年來♂⌒⌒,《Slotomania》收入佔Alpha營業收入的比例均超過 40%↑♀﹡。

                                                            2017年☆▽,巨人網絡主要遊戲預計生命周期、運營模式、合作方、營業收入及佔比情況如下:近年來?◇□,為了能夠研發出新的遊戲↑♂,公司加大對研發的投入□┊。2016年~2018年△π,公司的研發支出分別為5億元、6.29億元、7.88億元⊿♂,占營業收入的比例分別為21.50%、21.63%、20.85%♀□☆。

                                                            在研髮帶動下⌒〇,公司推出新遊戲《月圓之夜》、《光榮使命》等⊿,但效果待定∵☆。除了遊戲∟π,巨人網絡還曾涉足互聯網金融↑□⊿。2017年11月〇◇,巨人網絡全資控股孫公司巨加網絡以5.2億元受讓旺金金融30.5263%股權∵,並獲得其表決權委託后51%的控制權♂π。此次收購最直接的影響?,就是對巨人網絡2017年年報的報表合併—互聯網金融業務收入3.13億元?,占巨人網絡總營收29.06億元的10.78%▽◇,並實現歸屬於母公司股東的凈利潤2.73億元?♀┊,以及產生了4.83億元的商譽〇∴。

                                                            Alpha主要收入來源還是Playtika 2010年製作並推出的一款社交休閑類網絡遊戲《Slotomania》π。近年來♂♂,《Slotomania》收入佔Alpha營業收入的比例均超過 40%?。

                                                            筆者認為♂,在進軍互聯網金融一年即退出之後☆☆﹡,巨人網絡仍執着于收購產品類型單一的Alpha並不能從根本上解決其遊戲業務業績放緩的困局⌒△π。唯有加強研發〇?∴,生產出爆款遊戲⊙﹡﹡,再與騰訊、蘋果等渠道商加強合作▽﹡∵,方能解決遊戲業務的穩定增長∟⌒◇。

                                                            圍繞一樁收購﹡∴π,巨人網絡已經走了近三年時間?⌒⌒。7月16日晚間♂↑△,巨人網絡(002558.SZ)公告稱□∴,對Alpha的重組方案進行調整┊。與此前相比π,這一次交易方案的最大變化在於由100%收購變更為收購42.30%□π,支付方式由發行股份變更為現金收購﹡↑。Alpha是為收購Playtika而成立的持股平台∴?,用於承接Playtika的股權♂,其核心經營性資產為Playtika┊。

                                                            隨着評估基準日的推移□,用收益法評估Alpha估值從306.59億元先是到了324.16億元⊿☆?,再到了336.51億元;對應增值率從1?△,531.01%┊,降到594.74%﹡,再到如今的468.24%∵⊙△。雖然增長率一直在下降♂⊿↑,但估值一直都是上升的π。

                                                            此次重組方案調整后Alpha的估值預估區間為405億元~425億元∵♂,若要完成此次交易◇□┊,巨人網絡將需要付出超過170億元現金☆∟。巨人網絡最新財報數據顯示◇△﹡,截至今年3月31日☆⊿◇,公司的貨幣現金為50.34億元?△。

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                                                            然而⌒∟〇,互聯網金融風雲變幻π,借貸平台備案登記晚于預期┊□,尚未明確時間表π,發展面臨監管政策的不確定性☆△♀。2018年12月29日﹡,巨人網絡公告〇∟↑,決定作價4.79億元轉讓巨加網絡51%股權給上海蘭翔?↑∴。交易后π,巨加網絡將不再納入巨人網絡合併範圍♂☆⊿。巨加網絡為巨人網絡的二級全資子公司□↑▽,主要持有深圳旺金金融51%的表決權?。

                                                            事實上◇,巨人網絡就是靠着「征途」打下的江山↑∴〇,從2005年推出征途∟⊿∵,到2010年推出《征途2》∴∟,還能支撐到如今着實不易∟∵。2015年下半年推出的《球球大作戰》☆。巨人網絡在一份對公司2017年年報問詢函的回復公告中表示〇◇⊙,球球大作戰、征途系列占遊戲相關收入的比例為73%∵。

                                                            ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

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